理財投資風險成因有哪些呢?在監管日趨嚴格的金融元年,整治互聯網金融風險成為重中之重。流動性風險是傳統金融最典型最具殺傷力的風險,互聯網金融流動性風險則是傳統流動性風險在互聯網環境下的延伸和變種。關于理財投資風險成因我們分析下。

理財投資風險成因構成

(一)從業機構良莠不齊

將互聯網金融從業機構明確為兩個大類:傳統金融機構與互聯網企業。

前者積淀深厚,基礎堅實,管理規范,相對不易由網絡因素誘發流動性風險,而且還可調控互聯網金融流動性、并成為抑制該風險的 “總閥門”。但其內部尚存痼疾,如結構性、政策性問題,直接受宏觀經濟影響,隱存著傳統流動性風險。因其已深度融入互聯網,傳統流動性風險很可能經過網絡向其他方面輻射,加之體量巨大,可能對互聯網金融流動性風險起到誘發或助推作用。

后者的主要特點是“小、雜、亂”。“小”指多以小貸公司、財務公司、投資咨詢公司、有限合伙制私募基金等形式存在,底子薄,經驗少,整體品質低,調控流動性能力差。“雜”指從業資質混雜,相當一部分是沒有政府許可的企業或民間金融信貸公司,游離在監管范圍之外。“亂”是指其身處監管盲區,主體運營極易超越主營業務范疇,采取變相吸金、非法集資、金融傳銷、網絡博彩等非法行為。這些客觀原因甚至包含某些道德風險,很可能成為流動性風險生成的催化劑。

(二)投融資者數量龐大

互聯網金融的最大特點是參與人數眾多。數以億計的中國網民有很大一部分加入到網上投融資行列,成為流動性風險生成能量的潛在輸入者和風險結果的現實承受者。該群體主體是社會中低階層,總體特征是低端化、非理性、家底薄、承受力差,一旦投資失敗,容易引發群體事件,甚至沖擊社會穩定。

(三)資金流向缺乏管控

進入互聯網金融市場的資金體量有限,但增幅迅猛,且向若干平臺或產品集中,形成資金池。主要表現是第三方支付平臺快速擴張,吸納海量資金。這些沉淀了巨額資金、且與投資相通的資金池,本質就是流動性風險的始發地。從目前看,相關企業對資金池的管理比較嚴格規范,但其客戶多以閑散游資注入,還隨時用于消費支付,資金隨時可能被贖回,導致期限錯配的合理度失控。遇大型促銷活動時,資金池極有可能面臨巨額贖回,若不妥善應對,將導致基金折價兌現,收益下降,投資者信心受損,引發“擠兌”。

(四)市場信息撲朔迷離

互聯網金融在一定程度上驅散了市場信息的“匱乏式迷霧”,但未徹底消除,又制造出“遮蔽式迷霾”,形成“霧霾”并存,使信息不對稱仍然存在。一是來自知情權不完整。金融行業內幕信息泛濫,導致各層級之間信息知情權不對稱。二是來自數據爆發式增長。在互聯網金融市場中,信息收集和辨識的時間與成本雙高,虛假信息泛濫,數據專業性極強等,均可使信息異化為遮蔽物。三是來自互聯網金融服務方式。各項業務均于線上運行,全程全要素虛擬,失真度隨之嚴重,從業機構、投融資者均難以獲悉真相。四是來自信息壁壘。從業機構出于商業競爭本能,主觀上需要封鎖信息,彼此隔著信息藩籬,處于“信息孤島”,形成信息的事實私有化和網絡帶來的金融泛社會化之間的矛盾。

(五)監管體系整體滯后

防范金融風險有賴于監管體系的完備。我國互聯網金融業的膨脹明顯超越監管體系建設,二者形成節奏差,造成監管與運營不能同步合拍,主要表現在法條缺失、監管手段和隊伍不健全、地方行政機構與行業管理機構職能分工不明確等。監管不力的根源,一方面在于互聯網金融的蛻變性、多樣性和進化性等屬性對監管具有天然規避能力。另一方面在于互聯網金融的創新性,有其自主運行規律,與傳統金融建立的監管體系對接不上。

(六)行業自律嚴重失衡

互聯網金融虛擬化增強,使從業機構、投融資者之間構成利益共同體。但作為獨立行為體,各具自主性,要實現無縫對接,除了要以法規、協議等實現他律、互律,還必須以道德為魂、以信用為本、以法律精神為基,實現高度自律。而從實際情況看,當前互聯網金融的擴張速度明顯超越三者,社會信用體系建設嚴重滯后,形成精神文化層與互聯網金融發展的嚴重失衡。近些年,該領域大事件頻發、從業機構大量倒閉,皆與此直接相關。

(七)技術基礎亟待提高

我國互聯網技術存在一些不適應互聯網金融發展的明顯短板。一是支持技術落后。大數據、云計算、金融產品模型開發等技術,與世界先進水平尚有差距,尚未構建實時刷新的“動態大數據庫”。二是交聯技術落后。由于開發及管理成本高,運用范圍局限于大型從業機構,小微企業及散戶難以共享。同時各大從業機構出于技術和自保的原因,其平臺間相互隔離,缺少接口。三是防護技術落后。互聯網金融軟硬件系統本身具有開放性,防護技術多引自國外,自主性差,有諸多隱患,易遭受黑客攻擊和數據竊取,引起交易主體的資金、數據流失。

理財投資風險成因是多種因素構成的,互聯網金融流動性風險并非突出問題,其呈現度、影響度遠不及網上非法集資、網上騙貸等問題。但基于金融活動的本性和互聯網內含的助推作用,其發生的可能性、后果的危害性不容小覷。作為投資者更應該警惕風險理性投資,做到不盲目跟風投資。



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